> 2026年2月9日晚间，两家科创板公司——工业机器人企业埃夫特（688165）与光芯片IDM厂商源杰科技（688498）——相继发布重磅公告。

前者拟以发行股份及支付现金方式收购上海盛普流体设备股份有限公司100%股份，股票将于2月10日复牌；后者则计划投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片研发生产基地二期项目。

在高端制造领域竞争加剧的背景下，一桩并购与一项扩产，折射出企业向新能源与人工智能算力基础设施等确定性赛道聚焦的共通逻辑，也预示着整合与产能释放的双重考验。

## 埃夫特并购：业绩承压下的转型突围

埃夫特此次交易旨在取得盛普股份控制权，具体方案为：向**至骞实业等10名交易对方**购买盛普股份**95.97%**股份，方式为发行股份及支付现金；剩余**4.03%**股份以现金方式向上海翌耀、共青城凯翌购买。

股份支付部分的发行价初步定为**17.96元/股**，不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的80%。标的公司整体估值初步区间为**10亿至12亿元**。

推动这笔交易的核心动因是埃夫特持续恶化的业绩。公司2025年业绩预告显示，预计营业收入**8.9亿元到9.5亿元**，同比下降30.82%至35.19%；归母净亏损**4.5亿元到5.5亿元**，亏损同比扩大186.34%至249.97%，创上市以来最大亏损纪录。

亏损主因系欧洲汽车行业转型阵痛导致投资预算收缩，公司境外系统集成业务收入整体下降超**50%**。自2016年有财务数据以来，埃夫特已陷入连续亏损。

## 盛普股份：IPO折戟后的资产注入

标的公司盛普股份成立于2007年，是一家国家级专精特新“小巨人”企业，专注于**精密流体控制设备及其核心零部件**的研发、生产和销售，产品形态主要为涂胶机、灌胶机、点胶机设备，应用于光伏、动力电池、汽车电子等领域。

其产品在光伏组件边框涂胶、动力电池涂胶等关键工艺环节达到国际先进水平。

盛普股份曾于2022年递交创业板上市申请，但在2024年9月主动撤回，IPO之路就此折戟。从当时披露的财务数据看，其2020年、2021年营收分别为1.77亿元和2.64亿元，增长迅速。然而，近年来光伏行业承压，其可比公司业绩普遍下滑，盛普股份当前的实际经营状况成为并购后的一个观察点。


## 源杰科技：重金押注高速光芯片产能

与此同时，源杰科技的扩产计划同样引人注目。公司公告拟投资约**12.51亿元**，在陕西省西咸新区沣西新城建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目，建设周期为**18个月**，资金来源于自有及自筹资金。

项目明确聚焦于**高速光芯片**领域，旨在提升高端光芯片订单交付的稳定性与响应速度，满足数据中心等领域的需求。

> 公司表示，项目建成后，将有助于提升公司高端光芯片订单交付的稳定性与响应速度，满足客户在数据中心建设等领域持续提升的产品需求。

源杰科技采用IDM（设计、制造、测试一体化）模式，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售。2025年上半年，公司针对400G/800G光模块需求，已成功量产**CW 70mW激光器芯片**。

产能方面，公司西安二期产线已于2025年三季度启动建设，预计2026年投产后，月产能将从**3000片**提升至**6000片**。

## 协同愿景与现实挑战

对于埃夫特而言，收购盛普股份被定位为一次“技术并购、业务并购”。整合后的协同愿景包括：

- **技术互补**：补足埃夫特机器人在胶接工艺中的薄弱环节，将工业机器人作为盛普精密流体控制设备的执行机构，结合视觉识别与算法，构建一体化智能胶接工作站。

- **市场渗透**：借助盛普股份在光伏领域已建立的客户资源（如隆基绿能、天合光能），快速切入新能源赛道，对冲传统汽车业务下滑风险。

然而，双方都面临不容忽视的挑战：

- **埃夫特的财务压力**：截至2025年三季度末，公司资产负债率达**56.16%**，账面货币资金4.53亿元，广义货币资金共计8.39亿元。交易估值与公司偿债后资金体量相当，大规模现金支付可能进一步推高负债。

- **行业周期风险**：盛普股份所在的光伏设备领域正经历调整期，其可比公司业绩普遍受创。源杰科技押注的数据中心高速光芯片需求虽旺盛，但技术迭代快速，且大规模资本开支可能导致公司资产负债率上升。

- **整合不确定性**：交易尚需完成审计评估及股东大会审议，投后管理、文化融合与技术对接的效果仍有待观察。

## 战略共性：押注高增长确定性

尽管路径不同——埃夫特通过横向并购整合产业链，源杰科技通过纵向扩产夯实产能——但两家公司的动作都清晰地指向了当前高端制造领域最具确定性的增长极：**新能源制造**与**AI算力基础设施**。

- 埃夫特试图从依赖周期性汽车行业转向新能源工艺解决方案提供商。

- 源杰科技则瞄准AI数据中心带来的高速光芯片爆发性需求，进行前瞻性产能卡位。

市场接下来需要密切关注几个关键节点：埃夫特收购案的审计评估结果与最终交易价格；源杰科技二期项目能否在18个月内顺利投产并实现产能爬坡。在行业竞争日趋白热化的背景下，战略布局的果断性与执行落地的稳健性，将共同决定这些押注能否转化为实实在在的竞争力与业绩。