2026年9月22日，云栖大会正式揭幕，阿里千问新一代AI硬件首次集中亮相——千问AI眼镜N1、N1 Pro，以及千问AI耳夹式耳机。三款产品于当日同步开启线上预约，将于10月13日现货发售（非预售、无需等待发货）。此次发布是继今年3月G1、4月S1之后，千问AI眼镜的第三代产品迭代。

一、核心变革：三个决定“谁受益”的关键点

（一）战略取舍：彻底砍掉显示屏

在行业仍聚焦“将导航投射至镜片”之际，千问选择做减法——全面取消显示屏，大幅降低功耗、重量与成本，将算力资源集中于感知与交互能力。业内普遍判断，此举意在突破“千元档”价格门槛。这一决策意味着光学显示环节不再是该系列产品的核心价值点，真正受益方向转向影像、芯片、声学、存储及代工制造。

（二）三大核心增量功能

1. 影像系统全面升级：采用更大尺寸CMOS，感光面积提升49.8%，配备5000万像素摄像头，支持4K超清录像、实况照片与多重防抖；镜头搭载“全新一代晶曜镜头”，成像表现显著增强。

2. 眼动追踪（仅限N1 Pro）：行业首款实现量产的轻量化AI眼镜级高精度眼动追踪技术，中心区域定位精度小于1度，可直接将“视线”转化为交互指令，开启“看一眼即操作”的新体验。

3. 虹膜核身与健康监测：联合蚂蚁集团推出虹膜支付功能，误识率低于百万分之一，较传统声纹识别提升两个数量级，官方宣称“看一眼即可完成支付”；同时新增PPG+温度传感模块，支持心率、血氧、HRV、生理压力、体温及用眼健康监测。

（三）配置架构：三芯协同，续航优化

采用“三芯架构”设计：高通骁龙AR1 + 恒玄BES2800 + 低功耗感知芯片。镜腿电池支持可拆卸更换，换电不中断使用，续航表现分别为：N1约9小时，N1 Pro约8小时。

二、A股产业链受益上市公司梳理（按环节划分）

（一）第一梯队：整机代工与精密制造（订单弹性最直接）

● 立讯精密（002475）：千问AI眼镜核心ODM/整机组装方，深度参与结构件研发、精密制造及整机装配，是量产出货最直接的受益者。其在苏州供应链生态中占据核心地位，具备苹果供应链背景下的微型化贴合工艺壁垒。

● 歌尔股份（002241）：全球XR/AI眼镜代工龙头，市占率超40%，深度参与千问眼镜研发与部分整机代工，主攻声光学模组集成。自研光波导技术（如F20Gi纳米压印全彩光波导、全贴合刻蚀波导）具备强复用性。

● 东山精密（002384）、华勤技术（603296）：苏州本地精密制造与ODM代表企业。前者列入4月苏州AI眼镜产业链对接会名单，后者为高通安卓平台主力ODM厂商。

（二）第二梯队：芯片与端侧算力（决定AI落地能力）

● 恒玄科技（688608）：独家供应BES2800音频SoC，采用6nm制程，双核Cortex-M55 + BECO NPU，承担低功耗音频处理与端侧AI计算任务，支撑“常驻唤醒、低功耗语音交互”。本代延续三芯方案，恒玄地位稳固。

● 瑞芯微（603893）：提供带NPU的端侧算力芯片，支撑大模型本地推理、视觉识别与多任务并发处理。

● 豪威集团（603501）：旗下豪威科技供应CIS图像传感器，本次影像性能跃升（5000万像素、感光面积+49.8%），显著提升单机价值量。

● 北京君正（300223）：提供低功耗AI交互算力支持。

● 星宸科技（301536）：主控芯片已向终端客户出货，上半年净利润同比增长619.5%，业绩表现亮眼。

● 亿通科技（300211）：子公司鲸鱼微电子“黄山”系列超低功耗SoC，主打主控+端侧NPU+PPG生物传感一体化，精准匹配N1 Pro新增体征监测需求，为该细分领域稀缺标的。

● 晶晨股份（688099）、全志科技（300458）、安凯微（688620）：端侧视觉与AI SoC潜在布局方向。

（三）第三梯队：光学与声学（注意“砍屏”带来的结构性错位）

由于N1系列取消显示模块，衍射光波导、Micro LED光机等显示相关环节在本款产品上受益有限，主要逻辑仍聚焦于带显机型（如S1）或行业整体扩容。

● 水晶光电（002273）：衍射/反射光波导核心供应商，与阿里开展长达一年“驻场式”联合开发，攻克彩虹纹难题，是带显机型光学价值量最高环节的核心卡位。

● 苏大维格（300331）：依托微纳光学与纳米压印光刻技术，为千问提供光波导镜片及AR纳米压印设备，主打超薄、高透、大视场。

● 蓝思科技（300433）：覆盖纳米微晶玻璃镜片、导光模组、Mic模组、精密结构件乃至整机组装，是产业链覆盖面最广的“卖水人”之一。

● 佳禾智能（300793）：独家供应骨传导声学模组，兼具AI/AR眼镜ODM能力，已实现稳定批量出货。

● 国光电器（002045）：提供专用扬声器与麦克风模组（含降噪方案）。

● 敏芯股份（688286）：专注MEMS麦克风与骨传导传感器。

（四）第四梯队：存储与电源（微型化刚需）

● 佰维存储（688525）：供应ePOP集成存储器，适配微型化设计，保障多任务下响应速度；亦为Meta Ray-Ban存储供应商。

● 江波龙（301308）：提供ePOP集成存储方案，随端侧常驻模型扩大而推升运存需求。

● 兆易创新（603986）：提供NOR Flash及部分DRAM配套，承载固件与缓存。

● 南芯科技（688484）：提供电源管理解决方案。

（五）第五梯队：算法、软件与渠道

● 虹软科技（688088）：被确认为千问AI眼镜核心视觉算法供应商，负责暗光增强、防抖、畸变校正等功能，影像升级直接带动其工作量。

● 中科创达（300496）：深耕端侧AI软件与智能体框架，提供系统层适配支持。

● 博士眼镜（300622）：唯一具备全国连锁渠道资源的稀缺标的，拥有约589家门店，已与阿里、雷鸟、华为、Rokid等建立合作。2026年1月在深圳开设全国首家智能眼镜概念店，可转债募资拟新开225家门店。鉴于智能眼镜依赖线下验光与试戴，且线上退货率高达30%-50%，其“最后一公里”价值凸显。

● 协创数据（300857）、亿道信息（001314）、光峰科技（688007）（AR光机）、裕同科技（002831）（充电盒/声学件）：其他产业链参与方。

三、行业景气度支撑：关键数据印证趋势

（一）出货爆发

Counterpoint数据显示，2026年上半年全球AI眼镜出货量同比激增263%；Omdia口径为420万台，同比增长127%，创历史新高。IDC预测2026年全球智能眼镜出货量将突破2368.7万台，中国市场规模达491.5万台，同比增长77.7%。

（二）国内市场表现强劲

2026年上半年中国全渠道销量达90.9万台，同比增长85.5%；销售额同比增长98.7%，均价持续上行，反映出消费者对高端配置接受度提升。

（三）政策红利加持

2026年智能眼镜首次纳入国家补贴范围，按售价15%比例补贴，单件最高补500元，预计N1系列将适用。10月13日上市时间恰逢双11预售前夕，具备明显营销窗口优势。

（四）产业链高度集聚

千问眼镜供应链生态已落定苏州，聚集立讯、领裕、仁宝等整机厂及近60家自主品牌，形成“家门口”配套优势，推动产业集群效应。

四、风险提示

1. 结构性错位：因取消显示屏，衍射光波导、Micro LED光机等显示类环节在本代产品上受益有限，切勿将“千问新品发布”简单等同于“光学显示龙头大单”。

2. 定价与销量未定：目前尚未公布具体售价（业内猜测“千元档”）及首销数据，10月13日为唯一验证节点。

3. 高退货率问题：行业整体退货率维持在30%-70%，7月国内线上销量曾同比下滑15.3%，均价被拉高至819元，市场需求真实性仍存争议。

4. 多数标的无直接订单确认：除立讯、恒玄、豪威、佳禾等少数企业有明确供应关系外，其余多基于产业链映射与技术替代逻辑，应以主题情绪为主，而非业绩兑现预期。

5. 竞争格局白热化：Meta占据全球约九成份额并持续降价（Ray-Ban Gen2起售价379美元），华为、苹果、小米、雷鸟、Rokid等品牌全面围剿，千问硬件业务尚处补位阶段。

6. 隐私与合规风险：虹膜数据不可重置，叠加此前“全国销量第一”宣传引发的舆论争议，存在潜在监管与法律风险。

五、总结

本代千问AI眼镜N1最大亮点在于“砍掉屏幕、押注感知”——价值重心从光学显示转移至影像（豪威）、端侧芯片（恒玄、瑞芯微）、声学（佳禾）、存储（佰维）和整机代工（立讯、歌尔）等领域。

A股受益强度排序大致如下：

整机代工与精密制造 > 芯片与端侧算力 > 光学与声学（需区分带显/不带显） > 存储与电源 > 算法与线下渠道。

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