A股早报·纳指重挫AI链·A股放量调整·10月9日星期五-动态资讯-北京联索科技有限公司

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A股早报·纳指重挫AI链·A股放量调整·10月9日星期五

2026-10-09 07:21:37 腾讯 [查看原文]

10/09 盘前 · 含复市首日复盘与隔夜 AI 链异动

无见观察 · 每日盘前A股早报·纳指重挫AI链·A股放量调整·10月9日星期五

复市放量调整 + AI 估值扰动 + FOMC 纪要偏鹰三因子交汇：10/8 复市首日 A 股放量调整、科技成长领跌而红利/能源逆势；隔夜 OpenAI 营收不及预期引发 AI 链抛售、油价大涨；美 10Y 5.30% 高位、美元 102 附近近 18 个月高，外部估值约束未解除。今日看科技情绪修复节奏与能源链延续性。

复市首日放量调整：沪指 -0.79% 报 3,811.90、创业板指 -3.15%，成交 1.69 万亿；隔夜 OpenAI 营收疑虑重挫 AI 链，纳指 -1.25%、油价大涨。

今日通则康威（301718）创业板申购：26.88 元/股、顶格需深市市值 10 万；盯三件事：AI 链低开幅度、油气/固态电池延续性、量能否守 1.5 万亿。

—— 无见观察

今日看点

复市放量调整

10/8 沪指 -0.79% 报 3,811.90、创业板指 -3.15%、科创综指 -4.55%，成交 1.69 万亿（放量 2,442 亿）；红利指数 +1.14% 逆势，石油/固态电池掀涨停潮

隔夜 AI 链重挫

OpenAI 披露年化营收约 500 亿美元（此前市场报道约 700 亿）引发估值担忧（FT），纳指 -1.25%、费半 -3.39%、英伟达 -2.94%；布油大涨 +4.07% 报 104.28

今日通则康威申购

301718 创业板、26.88 元/股、发行市盈率 44.72 倍（参考行业 73.53 倍），顶格需深市市值 10 万；今日无转债缴款（莱特 118077/隆新 123288 已于 10/8 缴款）

一、国际市场

美股 10/8 涨跌互现：AI 估值担忧重挫科技，油价大涨托底能源。道指收 51,231.64 点涨 0.10%、标普 500 收 7,765.36 点跌 0.47%、纳指收 27,193.34 点跌 1.25%（新华社 10/8）。OpenAI 披露截至 9 月底年化营收约 500 亿美元、低于此前市场报道的约 700 亿（FT），AI 概念股尾盘跳水、费半 -3.39%、英伟达 -2.94%；国际油价大涨（WTI +3.64%、布油 +4.07%），特朗普表态中期选举（11/3）前不攻击伊朗令涨幅收窄。

利率与汇率：FOMC 纪要偏鹰、美元近 18 个月高。10/7 公布的 9 月纪要显示多数官员预计年底前再加息一次（详见 02 章）；美 10Y 5.30%（10/8 亚市 +3BP，Reuters）、美元指数纽约尾市收 102.138（-0.1%）、离岸人民币 6.7035 附近持平；中债 10Y 1.69%（10/8 +1BP，中债官网），中美利差倒挂约 361BP。

欧股全线下跌：10/8 富时 100 -0.16%、法 CAC40 -0.51%、德 DAX -1.18%；汇丰、渣打因长端利率飙升与英国秋季预算增税预期放量下挫。金龙指数 10/8 收跌 0.62%。

隔夜美股与海外市场 · 10/8 美东收盘

指数 / 品种

收盘

涨跌幅

要点

道琼斯

51,231.64

+0.10%

能源/食品领涨道指（10/8）

标普 500

7,765.36

-0.47%

六涨五跌，详见板块结构表（10/8）

纳斯达克

27,193.34

-1.25%

OpenAI 营收疑虑引发尾盘跳水（10/8）

费城半导体

—

-3.39%

英特尔/博通/AMD 领跌（10/8）

欧洲三大股指

—

全线下跌

富时/CAC/DAX 全跌（10/8）

纳斯达克金龙

—

-0.62%

个股详见证 11 章（10/8）

—

👉 下方「标普500 十一板块结构拆解」逐板块拆开

标普500 十一板块结构拆解 · 10/8 美东收盘（六涨五跌；领涨领跌 4 板块为新华社确认值，其余方向据个股表现推断）

板块（GICS）

涨跌幅

方向

驱动 / 代表个股

能源 Energy

+2.92%

↑

领涨（确认）：油价 +3.6~4%，西方石油领涨

日常消费 Cons. Staples

+2.12%

↑

领涨（确认）：百事 +3.73%（10/8）

金融 Financials

约 +0.3%

↑

银行多数上涨：富国 +2.22%（推断值）

材料 Materials

约 +0.3%

↑

黄金股走高：巴里克 +2.08%（推断值）

公用事业 Utilities

约 +0.2%

↑

高股息防御（推断值）

医疗保健 Health Care

约 -1.0%

↓

礼来/赛默飞/安进普跌（推断值）

通信服务 Comm. Svcs.

约 -0.3%

↓

谷歌/Meta 偏弱（推断值）

房地产 Real Estate

约 -0.5%

↓

利率高位压制 REITs（推断值）

工业 Industrials

约 +0.1%

↑

油气设备对冲（推断值）

非必需消费 Cons. Disc.

-0.47%

↓

领跌（确认）：亚马逊 -2.25%

信息技术 Info. Tech.

-1.78%

↓

领跌（确认）：英伟达 -2.94%

美债 · 中债与人民币汇率 · 10/9 早盘

品种 / 指标

最新价

涨跌

驱动与解读WTI 原油

91.49 美元/桶+3.64%（10/8）

盘中一度涨超 5%（新华社）布伦特原油

104.28 美元/桶+4.07%（10/8）

中东地缘+低库存共振COMEX 黄金

4,158.30 美元/盎司

+0.43%（10/8）

黄金 ETF 三季度吸金 310 亿美元创纪录现货白银

59.17 美元/盎司

-1.02%（10/8）

工业属性随科技股回调走弱铜

—

偏稳

工业金属观望（10/8）

海外技术变动与产能

方向

主体 / 事件

要点与传导AI 估值OpenAI 年化营收约 500 亿 vs 此前报道 700 亿（10/8 FT）

算力链盈利预期重估半导体三星 Q3 预告低于预期（10/8）

，全球半导体抛售

A 股半导体链情绪承压AI 应用谷歌发布 Gemini 职场智能体（10/8）

企业级 Agent 竞争加剧欧洲金融汇丰 -4.87%、渣打 -5.5%（10/8）

，英预算增税预期

长端利率飙升压制银行估值

海外公司与资本动态

公司/板块

事项

影响星巴克/Chipotle星巴克探索收购 Chipotle（10/8）

，后者 +6%

消费巨头并购重新活跃百事Q3 财报 +3.73%（10/8）

，美股财报季开启

FactSet 预期标普 500 三季报盈利 +29.5%甲骨文-5.6%（10/8）

，7 月中旬以来最大单日跌幅

云开支与盈利错配中概股金龙指数 -0.62%（10/8）

美银：全球主动基金中国配置低配转中性

IMPORTANT

读盘要点：① AI 估值扰动是当前全球科技股最大变量——OpenAI 营收缺口直接冲击「算力开支→营收兑现」传导链，A 股光模块/CPO 情绪承压；② 油价大涨利好油气开采/油服/航运，与 10/8 盘面（石油领涨）共振；③ FOMC 纪要偏鹰，美债 5.3% 高位，红利资产仍是对冲项。

三、新股动态

今日通则康威（301718）创业板申购（节后首周唯一新股）：发行价 26.88 元/股、PE 44.72 倍（行业 73.53 倍）、发行 3,645 万股（网上 1,039 万股）、上限 1 万股；今日无新股上市、无可转债申购/缴款/上市（莱特转债 118077、隆新转债 123288 已于 10/8 缴款）。

通则康威：全球 5G FWA CPE 头部供应商。2019 年创立于广州南沙，主营宽带连接终端（CPE）研发生产销售，直接服务全球电信运营商；ABI Research（2025/1）全球 5G FWA CPE 竞争力排名位列第七，为中国大陆除中兴、华为外唯一进前十厂商。2025 年境外收入占比 90.61%（非洲+中东超七成），客户含 Airtel、MTN、中国移动等。2023–2025 年营收 10.25/11.52/16.46 亿元；预计 2026 前三季营收 +51.66%~55.61%、归母净利 +169.51%~198.40%。

301718

通则康威今日申购（创业板）

26.88 元

发行价 · PE 44.72 倍（行业 73.53）

10 万

顶格申购需配深市市值

今日新股申购 · 1 只

新股 / 代码

板块 / 发行价

市盈率

申购安排通则康威（301718）

创业板 / 26.88 元

44.72 倍（行业 73.53）

10/9 申购，发行 3,645 万股，上限 1 万股

后续申购安排

新股 / 代码

板块

安排

备注

皇冠新材（001381）

深主板

10/19 申购、10/20 公布中签

节后第二只，留意公告

中签缴款与上市

类型

今日（10/9）

备注

新股缴款

无

中签缴款按 T+2 流程（约 10/13）

可转债三项

今日均无

莱特转债 118077、隆新转债 123288 已于 10/8 完成缴款

打新提示

要点

说明

市值门槛

深市市值 1 万以上可申购，每 5,000 元一个单位；顶格 1 万股需 10 万市值（以 9/30 日终计）

信用申购

申购无需缴款，中签后足额缴款；弃购 3 次限制申购

IMPORTANT

打新提示：通则康威为节后首周唯一新股，AI 时代端侧联网需求（端侧智能体「移动性、大流量、低时延、广连接」）是其核心叙事；发行 PE 44.72 倍显著低于行业 73.53 倍。前三季度 A 股新股首日无一破发的格局未变，但科技股波动加大，注意上市首日表现与自身仓位节奏。

四、国内要闻

央行明确汇率政策立场：不预设汇率目标水平。10/8 央行发布人民币汇率政策立场：让市场在汇率形成中发挥决定性作用，不预设汇率目标水平、不干预汇率长期趋势，从不搞竞争性货币贬值。操作端 10/8 开展 6,060 亿元隔夜逆回购（7 天期为零），当日 1.2145 万亿元到期，单日净回笼 6,085 亿元——节后首日回笼属跨节资金自然到期，流动性充裕。

资金面：复市首日主力净流出、情绪谨慎。10/8 沪深两市主力资金净流出超 260 亿元；9 月融资余额减少超 950 亿元。中证报分析人士认为，10 月美联储加息预期扰动减弱，无需担忧市场大跌风险，大概率为结构性修复窗口、风格推荐均衡配置。

外交与产业动态：外交部 10/8 宣布，法国总统外事顾问博纳 10/9–13 来华举行中法战略对话。产业端，此前出台的政策（PSL 降息扩容至 1.5%、首套房贷财政贴息 1pct、2030 年全固态电池初步规模化）仍在落地消化期。

五、A股复盘

10/8 复市首日放量调整，科技成长领跌。沪指跌 0.79% 报 3,811.90 点、深成指跌 2.07% 报 12,620.90 点、创业板指跌 3.15% 报 3,036.66 点、科创综指跌 4.55%、北证50 跌 2.65%（新华财经）。成交 1.69 万亿元、较节前放量 2,442 亿；个股涨 1,698 / 跌 3,748，涨停 45 / 跌停 15；上证50 -0.64%、中证红利 +1.14% 逆势走强。

结构：能源链与固态电池逆势，AI 硬件链领跌。油气、电池、燃气、煤炭、电力、航运、银行涨幅居前，固态电池掀涨停潮（力王股份、传艺科技、紫竹高科、中远海能涨停）；半导体、CPO、光芯片、存储、光通信、AI 应用明显调整，东山精密、长光华芯、源杰科技快速触跌停。油价大涨与《新型电池产业「十五五」规划》是逆势主线直接催化。

拖累源拆解：对沪指，工业富联、源杰科技、寒武纪负贡献居前（合计 -6.67 点、逾两成）；对深成指/创业板指，中际旭创、东山精密、天孚通信、新易盛负贡献居前（-49.25 / -28.63 点）——光模块链既是假期映射最强方向，也是复市首日回吐最重的方向。

10/8 收盘全景（复市首日）

指数

收盘

涨跌幅

看点

上证指数

3,811.90

-0.79%

工业富联/寒武纪拖累（10/8）

深证成指

12,620.90

-2.07%

中际旭创等光模块链领跌（10/8）

创业板指

3,036.66

-3.15%

冲高回落（10/8）

科创综指

1,732.58

-4.55%

缺口未回补（10/8）

北证 50

1,012.10

-2.65%

小微盘同步调整（10/8）

中证红利

—

+1.14%

防御方向逆势走强（10/8）

涨跌结构（10/8）

方向

代表板块

驱动

↑ 逆势活跃

石油、电池、燃气、煤炭、电力、航运、银行、固态电池

油价+4%、电池规划、防御需求

↓ 明显调整

半导体、CPO、光芯片、存储、光通信、AI 应用

假期光模块监管传闻 + OpenAI 营收疑虑

IMPORTANT

读盘要点：复市首日「预期中的修复反弹」落空，转为放量调整——假期映射最强（光模块/半导体）恰好回吐最重，负反馈来自 OpenAI 营收疑虑与高位筹码获利了结；红利/能源/固态电池承接避险与政策资金。量能 1.69 万亿重回正常区间，观察今日能否止跌企稳。

六、资金与龙虎榜

主力资金：复市首日净流出超 260 亿元（10/8），科技成长为主要流出方向；9 月全月融资余额减少超 950 亿元至 2.58 万亿附近，杠杆资金偏谨慎。

增量资金在途：两路公募增量约 300 亿元节后入场（10 月新发股票 ETF 超 100 亿 + 主动权益约 200 亿，证券时报）；9 月股票型 ETF 净申购约 366 亿元。10 月 A 股解禁超 2,900 亿元、11 只个股解禁比例超 50%，留意供给节奏。

流动性：央行 10/8 单日净回笼 6,085 亿元；Shibor 隔夜 1.3756%（+1.36BP）、7 天 1.39%，资金面平稳偏松。南向资金 10/8 净买入 64.77 亿港元（复市首日即回流）。

主力与杠杆资金 · 10/8 复市首日

方向

主体 / 指标

规模

备注净流出

全市场主力资金超 -260 亿元（10/8）

科技成长为最主要流出方向（中证报）

杠杆资金

9 月融资余额

减少超 950 亿元

至 2.58 万亿附近，接近年内低点

配置资金

9 月股票型 ETF

净申购约 366 亿元

配置盘逆市布局惯性延续

增量在途

两路公募增量

约 300 亿元节后入场

新发股票 ETF 超 100 亿+主动权益约 200 亿（证券时报）

南向与流动性 · 10/8

指标

数值

看点南向资金净买入 64.77 亿港元（10/8）

复市首日即回流，内资承接港股

公开市场

央行单日净回笼 6,085 亿元

隔夜 6,060 亿、7 天期操作量为零（10/8）

Shibor

隔夜 1.3756%（+1.36BP）

资金面平稳偏松（10/8）

解禁供给观察 · 10 月

项目

规模

提示

10 月 A 股解禁

超 2,900 亿元

11 只个股解禁比例超 50%（东财）

叠加因素

三季报披露窗口临近（10 月中下旬）

高位股留意减持与业绩双重扰动

IMPORTANT

一句话：主力撤、配置进——短线资金从 AI 硬件链获利了结，公募/ETF 配置盘与南向资金逆势承接；量能 1.69 万亿下结构性轮动而非单边离场。

七、个股重要新闻

筛选口径：优先收录对基本面或短期预期有实质影响的公告与盘面焦点——回购增持、重大合同中标、业绩与获批、并购重组、停复牌与风险；复市前两日（10/8–10/9）以盘面焦点股与隔夜海外映射为主锚，休市期间（10/1–10/7）公告一并纳入。

盘面焦点（10/8 收盘）

中际旭创 300308↓利空·拖累深成指/创业板指居首（10/8）

↳ 假期映射退潮

天孚通信 300394↓利空·创业板指负贡献前三（10/8）

↳ 光器件联动调整

新易盛 300502↓利空·创业板指负贡献前三（10/8）

↳ 监管传闻+营收疑虑

工业富联 601138↓利空·上证指数负贡献居首（10/8）

↳ 权重股领跌

寒武纪 688256↓利空·上证指数负贡献前三（10/8）

↳ 龙头高位回吐

源杰科技 688498↓利空·快速触跌停（10/8）

↳ 光芯片高位杀跌

东山精密 002384↓利空·低开低走触跌停（10/8）

↳ PCB/光模块链情绪冲击

中远海能 600026↑利好·涨停（10/8）

↳ 油价+运价共振

力王股份↑利好·固态电池涨停潮（10/8）

↳ 十五五电池规划催化

传艺科技 003592↑利好·固态电池涨停（10/8）

↳ 全固态产业化预期

海外映射

三星电子↓利空·Q3 预告低于预期（10/8）

↳ 营业利润 107.4 万亿韩元低于预期

英伟达↓利空·-2.94%（10/8）

↳ AI 硬件估值重估

甲骨文↓利空·-5.6%（10/8）

↳ AI 云盈利错配担忧

美光/闪迪↓利空·存储普跌（10/8）

↳ 存储链情绪冲击

汇丰/渣打↓利空·港股放量下挫（10/8）

↳ 英预算增税预期

政策与产业受益

固态电池链↑利好·2030 年全固态初步规模化（10/8 涨停潮）

↳ 《新型电池产业十五五规划》落地

油气开采/油服↑利好·布油 +4.07% 报 104.28（10/8）

↳ 隔夜美股能源领涨映射

煤炭/电力↑利好·供暖季+算电协同（10/8 活跃）

↳ 大摩：34% 净电力缺口

银行（红利）↑利好·中证红利 +1.14%（10/8）

↳ 防御资金回流

并购与重组

星巴克/Chipotle→中性·星巴克探索收购 Chipotle（10/8）

↳ 消费并购重启

拉卡拉 300773→中性·筹划重大资产重组停牌（9/30 公告）

↳ 关注复牌后定价

业绩与回购

百事↑利好·Q3 财报 +3.73%（10/8）

↳ 财报季开启，Q3 盈利预期 +29.5%

通则康威 301718→中性·今日申购（10/9）

↳ 发行 PE 44.72 倍低于行业 73.53 倍

兆易创新 603986→中性·回购 39 万股（1.41 亿）拟注销（9/30）

↳ 注销式回购延续

博迈科 603727↑利好·16–21 亿 FPSO 合同（9/30）

↳ 油气资本开支共振

风险提示

高位科技股↓利空·AI 硬件链连续两日调整

↳ 疑虑未消化，防低开低走

10 月解禁股↓利空·解禁超 2,900 亿（10 月）

↳ 11 只比例超 50%

三季报不及预期↓利空·披露窗口临近（10 月中下旬）

↳ 业绩兑现是科技股试金石

IMPORTANT

读盘要点：① 光模块/PCB/半导体链是「假期映射最强→复市回吐最重」的镜像，短线看隔夜纳指企稳与否；② 能源链（油气/煤炭/航运）与固态电池是当日最强承接，均有明确催化；③ 三季报窗口临近，「有业绩的 AI」与「纯主题 AI」将加速分化。

八、AI 产业链

AI 产业链 10/8 隔夜核心事件：OpenAI 营收疑虑引发全球算力链重估。FT 10/8 报道 OpenAI 年化营收约 500 亿美元、低于此前报道的约 700 亿，「AI 鬼故事」再现，英伟达、甲骨文、美光、CoreWeave 集体走低、纳指一度跌 1.5%、费半收跌 3.39%；三星 Q3 预告强劲但低于预期，全球半导体抛售放大。谷歌 10/8 发布 Gemini 职场智能体。A 股映射：10/8 光模块/CPO/光芯片/存储/半导体硅片全线调整，科创综指 -4.55%。

海外算力硬件（10/8 美东收盘）

英伟达↓利空·-2.94%（10/8）

↳ 直击「开支→营收」传导链

费城半导体指数↓利空·收跌 3.39%（10/8）

↳ 半导体全线下挫

ARM↓利空·-6.48%（10/8）

↳ IP 授权链高位杀跌

英特尔↓利空·-5.34%（10/8）

↳ 代工与 AI 双线承压

博通↓利空·-4.35%（10/8）

↳ ASIC 定制链联动调整

AMD↓利空·-3.9%（10/8）

↳ 放量预期让位估值担忧

台积电↓利空·-3%（10/8）

↳ 景气与估值扰动对冲

甲骨文↓利空·-5.6%（10/8）

↳ 云开支与盈利错配

存储与光通信（10/8 美东收盘）

三星电子↓利空·Q3 预告低于预期（10/8）

↳ 存储预期差博弈

美光/闪迪/希捷↓利空·-4.79%/-4.9%/-4.05%（10/8）

↳ 存储链全线回调

SK 海力士↓利空·-4.35%（10/8）

↳ 扩产叙事让位财报博弈

Coherent↓利空·-9.62%（10/8）

↳ 光通信链领跌

康宁↓利空·-6.38%（10/8）

↳ 光纤/光玻璃基板联动

迈威尔科技↓利空·-3.52%（10/8）

↳ DSP/光芯片高位回吐

国产算力链（10/8 A股收盘）

CPO/光模块↓利空·板块明显调整（10/8）

↳ 双重压制，旭创等领跌

光芯片↓利空·源杰科技触跌停（10/8）

↳ 高位筹码松动

半导体设备/材料↓利空·半导体硅片调整（10/8）

↳ 国产化逻辑未变

寒武纪 688256↓利空·高位回吐（10/8）

↳ 龙头拖累沪指

算力租赁→中性·报价企稳、订单能见度观察（10/8）

↳ 未跟随硬件深跌

固态电池（泛 AI 端侧）↑利好·涨停潮（10/8）

↳ 2030 全固态规模化

中外大模型与应用

OpenAI↓利空·年化营收约 500 亿 vs 报道 700 亿（10/8）

↳ AI 链定价锚动摇

谷歌 Gemini↑利好·发布职场智能体（10/8）

↳ 企业级 Agent 竞争升级

AI 制药↑利好·「干湿闭环」成核心壁垒（10/8 国泰海通）

↳ 三端共振

DeepSeek / Kimi / 豆包→中性·迭代与开源生态推进（10/8 前后）

↳ 国产应用端商业化观察期

阿里通义千问→中性·企业级落地跟踪（10/8 前后）

↳ 开源生态扩张

算力基础设施与政策

数据中心电力↑利好·大摩：2026-28 年 34% 净电力缺口（10/8 报告）

↳ 32GW，电力/散热受益

算电协同↑利好·光大：绿电直连+绿电制氢氨醇（10/8）

↳ 向数据中心直供绿电

高速光模块监管传闻↓利空·假期海外传闻发酵（10/8 港股兑现）

↳ H 股跌超 6%，待澄清

美对华算力管制↓利空·出口管制预期反复（10/8 前后）

↳ 光模块/GPU 链外部最大变量

IMPORTANT

读盘要点：① 本轮 AI 链调整的导火索是「营收兑现」而非「资本开支」——开支叙事未破坏，但盈利验证压力前置，三季报是试金石；② 港股 AI 硬件已先行兑现（海光芯正 -13%、联想 -8%），A 股光模块链今日低开压力大；③ 电力缺口报告强化「算电协同」二阶逻辑，能源×算力交叉方向值得跟踪。

九、ETF 资金观察

ETF 视角看复市首日：科技类承压、防御与能源类吸金。10/8 半导体/芯片类 ETF 跟随板块领跌，红利类 ETF 逆势（中证红利指数 +1.14%），油气/煤炭/电池类 ETF 走强；跨境 ETF 中恒生科技类受港股 -2.89% 拖累。9 月股票型 ETF 全月净申购约 366 亿元，配置盘逆市布局惯性延续。

A 股 ETF 盘面（10/8）

方向

10/8 表现

备注

半导体/芯片类 ETF

领跌

OpenAI 营收疑虑压制

红利类 ETF

逆势收红

中证红利指数 +1.14%，防御资金回流

油气/能源类 ETF

走强

布油 +4.07%，能源链共振

固态电池/电池类 ETF

活跃

电池规划催化，涨停潮

跨境与海外映射 ETF

方向

10/8 表现

备注

恒生科技类 ETF

承压

-2.89%，创 2024/9 以来新低

纳指类 ETF

回调

纳指 -1.25%，AI 链权重拖累

原油类基金

走强

WTI +3.64%、布油 +4.07%（10/8）

IMPORTANT

观察点：10 月新发股票 ETF 超 100 亿 + 主动权益约 200 亿在途（证券时报），若科技类 ETF 出现「越跌越买」的份额逆势增长，则是中期配置盘回流的信号。

十、机构观点

中证报（10/9）：分析人士认为，10 月美联储加息预期扰动减弱，无需担忧市场大跌风险；市场表现有望较 9 月有所改善，大概率为结构性修复窗口，风格上推荐均衡配置。

国泰海通（10/8 收评）：大模型端，科学大模型进入药企核心研发流程；以「干湿闭环」为核心的数据生成与验证能力正成为 AI 制药的核心竞争壁垒，湿实验产能与高质量数据已成稀缺战略资产，大模型、药企、服务商三端共振下行业景气度与研发外包需求有望持续上行。

光大证券（10/8）：基于绿电直连对负荷规模、稳定性及源荷匹配的要求，看好算电协同、绿电制氢氨醇方向；电力运营商参与方式一是向数据中心直供绿电，二是投资算电项目；运营服务端源荷资源整合、电力交易及综合能源管理能力重要性提升。

国盛证券（10/8）：2022 年以来全球化工资本开支增速放缓、2025 年主要化工企业资本开支进一步下降，产能扩张压力明显缓解；地缘冲突使化工周期由新增供给放缓转向有效供给收缩与库存下降并行，加快行业周期复苏——航道受限、中东化工装置停产和俄罗斯炼厂受损分别压缩能源运输、炼油加工和化工品生产。

十一、海外中概股

中概与港股（10/8 复市联动）：金龙指数收跌 0.62%——金山云 -5%、小马智行 -5%、万国数据/蔚来 -3%、百度/阿里 -1%、百胜中国 +2%。港股显著下挫：恒指 -1.43% 报 23,785.79 点（跌破 24,000）、恒生科技 -2.89% 报 4,073.38 点（2024 年 9 月以来新低）；全日成交 2,073 亿港元（前日 947 亿，明显放大）；南向净买入 64.77 亿港元。

港股结构：AI 硬件领跌、汇丰渣打重挫。海光芯正 -13%、联想 -8%、长飞/中际旭创/建滔积层板 -6%+、华虹/壁仞 -9%+；汇丰 -4.87%、渣打 -5.5%——全球长端利率飙升（英 30Y 10 月初破 6%）与英国秋季预算银行增税预期双重压制。中资大行走强（交行/招行 +1%+）、煤炭（中神华 +3%）与石油（中海油服 +5%）逆势。

资金与制度变量：美银 10/8 报告显示全球主动基金对中国股票配置从低配回到中性（四年来首次）；恒生科技指数编算方法修订（10/7 咨询总结）落地：成份股由 30 只增至 50 只等六项改革，AI/半导体/机器人权重将提升。

中概股表现 · 9/29

标的

表现

要点纳斯达克金龙指数

+1.12%

中概逆势走强网易

+近 5%

领涨贝壳

+超 3%

—BOSS 直聘

+超 4%

—理想汽车

+近 2%

—金山云

-超 5%

下跌万国数据

-超 3%

下跌禾赛科技

-超 4%

下跌

IMPORTANT

读盘要点：恒生科技创两年新低是「互联网平台权重 vs 全球 AI 硬件行情」错位的集中体现——指数改革落地后 AI 硬件与半导体权重将提升，中期结构改善；南向复市首日即净买入 64.77 亿港元，内资承接意愿明确。

十二、商品与汇率

商品：油价单日大涨、贵金属分化。WTI 11 月合约收 91.49 美元/桶（+3.64%）、布油 12 月合约收 104.28 美元/桶（+4.07%）（新华社 10/8）；COMEX 黄金 4,158.30 美元（+0.43%）、现货白银 59.17 美元（-1.02%）。汇率：美元指数 10/8 尾市收 102.138（-0.1%，此前近 18 个月高）；离岸人民币 6.7035 附近持平；央行 10/8 明确「不预设汇率目标水平、从不搞竞争性货币贬值」。

商品与汇率速览（10/8 收盘）

品种